La p'tite bête qui monte, qui monte...

Une petite synthèse en passant sur les AK de SCF décidées en fin d'année dernière, quand tout allait bien :

Le capital social actuel de SCF est de 5,815 M€, divisé en 6121322 actions. Les dernières transactions s'étant faites au prix d'acquisition de 15 euros, sa valorisation théorique à fin décembre était de 91.8 M€.

Sachant que les FP totaux de SCF + Alloy + Id-Future seraient de 92 M€ , quelles pourraient être les parités d'un échange Alloy/SCF?
L'immense avantage d'avoir attendu juillet pour faire paraitre le résultat de ces AK, c'est que pendant tout un semestre, les actionnaires de Loyaltouch ont pu croire au Père Noël.

Pour information : les FP de SCF ne sont pas connus. Il n'est pas possible de distinguer les souscriptions faites par paiement en cash, de celles faites par échange d'actions.

Sous réserve qu'il n'y ait pas eu de cession par acte sous seing-privé, les principaux actionnaires sont :
- Querou, Sagazan, Billet, pour 66% (dont Querou 45%)
- Entrepreneur Ventures, au titre de ses différents FIP, pour 10% - souscriptions à 9 puis 12 euros
- La société Jeanval (mais si, Jean de la Villardière, qui avait créé GT et l'avait vendue à Alloy, puis avait rejoint A Novo, cf post dans ce blog) pour 11%. Souscription à 15 euros.
- Mathieu Millet, via notamment sa holding, Laurent Koskas et Christophe Monin, pour environ 5%, (Millet : acquisition principalement à 9, et marginalement à 15)
- et des investisseurs privés pour le reste.

Sur la valorisation, il convient d'être prudent, puisque la plus élevée, à 15 euros, s'est faite alors que le cours de Alloy à fin 2009 touchait l'un de ses plus hauts.

Félicitations à Querou, Sagazan et Billet, qui ont créé la société avec un apport en cash de 150.00 francs (français) et en nature de 50.000 francs. De la date de création à fin 2008, le capital social a été porté à 150 K€, et les FP à 600 K€. Le reste des AK s'est fait grâce à des apports d'actions Alloy, valorisées alors à 5,50 (avril 2009) puis par incorporation de réserves en septembre. Dues à la revalorisation de Alloy lors de l'arrêté de juin, et à une reprise de provision sur Waaw.

Pour le solde, de gentils investisseurs, cotoyant de brillants financiers, ont permis le reste de la culbute.

Jam, cela fait un taux de rendement de combien sur un an?

GUILI GUILI
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Développement européen : ma petite hypothèse à moi....

Puisque tout le monde y va de sa petite hypothèse sur le développement européen du "futur Groupe" (Id-future, quand elle aura fusionné avec Alloy), sur la base d'une fugace page mise en ligne quelques minutes sur le site de Id-Future, je vous soumets la mienne.  Qui elle a l'avantage du recul.

Développement en Europe, oui, mais comment?  Tout simplement par rachat de société.

Ainsi, LoyalTouch a déjà racheté, via une de ses filiales, un groupe de sociétés implanté dans les pays suivants :

Le blog loyal-touch.blogspot.com menacé de plainte par Loyaltouch!

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Ah, je n'y croyais pas!  Malgré les menaces de tous mes gentils camarades bien intentionnés de Bourso, et principalement les ci-adeptes du "GAAPP" (Groupement Autonome des Actionnaires et Porteurs de Parts), jamais je n'aurais cru que Loyaltouch ait le culot de porter plainte contre ce blog!

Pas évident de gérer un chaîne de TV!

 S'il y a bien quelqu'un qui en sait quelque chose, c'est Pascal Perrin,  ancien dirigeant de feue Volback (une société créée par Laurenceau de Brienne, et qui avait laissé une grosse ardoise au Crédit Lyonnais). Par la suite, P.Perrin et E. Laurenceau ont co-fondé Waaw, la société qui a acheté à Loyaltouch une master franchise pour 1,2 M€, et lui a revendu l'année suivante pour 15 M€.  Tout en réussissant à se faire cautionner son découvert bancaire par la même Loyaltouch, et étant sa créancière l'an dernier pour plusieurs millions d'euros, sans que l'on comprenne à quoi étaient dues ces créances.

WAAW : les mystères de la Master Franchise (1)

WAAW est une société qui cumule à fin 2008 17,2 M€ de dettes vis-à-vis de Loyal Touch.

Dans le paragraphe "Etat des créances", p 16 des derniers comptes consolidés, Alloy indique :

"Notre groupe détient des créances envers son ex-Master franchisé, le Groupe ATI (ex WAAW) :
- Créances financières à long terme : 4.9 M€ (classées en immobilisations financières)
- Créances clients : 5,5 M€
- Créances financières courantes : 6.8 M€
En contre-partie, notre groupe est débiteur vis-à-vis du groupe ATI, à hauteur de 6,1 M€. "

Par ailleurs, Loyal Touch est caution en faveur de WAAW pour 6,7 M€, au titre de ses découverts bancaires.

Dans son "opinion sur les comptes consolidés", le Commissaire aux Comptes "attire l'attention des actionnaires" sur ces engagements vis-à-vis de WAAW/Groupe ATI. Ce qui quand on a l'habitude de lire des rapports de CAC, signifie clairement "Attention!".

Pourquoi Attention? Parce que si cette société devenait insolvable, Loyal Touch, qui n'a pas effectué de compensation de créances, devrait toujours lui payer les 6.1 M€ dus à l'occasion du rachat de la Master Franchise, tout en prenant le risque de devoir provisionner l'ensemble des créances inscrites au bilan (17.2 M€, ou ce qu'il en reste). Plus les 6,7 M€ accordés en garantie. Soit une perte potentielle de 23.9 M€ au total. Dans la pire des hypothèses bien sûr.

A l'inverse, si Loyal Touch était réglée des créances à court terme, elle bénéficierait de 12.3 M€ de liquidités supplémentaires, lui permettant de se désendetter ou de poursuivre sa politique d'expansion.

Pourquoi envisager cette éventualité de l'insolvabilité de Waaw, alors que cela pourrait être le cas pour n'importe quel débiteur de Loyal Touch?


1. Tout d'abord, la société est aussi une créancière de SCF, la holding de Querou. Qui à fin 2008 avait provisionné sa créance, traduisant ainsi les doutes qu'elle avait vis-à-vis de la solidité de cette société. Même si la Direction de Loyal Touch n'a pas effectué pour sa part de provisions en 2008. On peut d'ailleurs se demander pourquoi. Surtout pour les créances client à court terme, qui n'étaient toujours pas réglées fin 2008, plus de 6 mois après la création de Id-Europe, qui a repris l'activité de WAAW.

L'aspect positif, c'est que à fin juin 2009, SCF a fait une reprise de sa provision de 6,2 M€. Ce qui pourrait indiquer une évolution favorable de la solvabilité de Waaw.

2. La présence de créances Waaw dans les comptes de Loyal Touch est ILLOGIQUE
En effet, Loyal Touch a vendu sa master-licence à Waaw 1,2 M€ en 2007, pour lui racheter un an plus tard 15 M€...
(à suivre!)

Le sort de WAAW n'interesse pas le GAAPP

A plusieurs reprises, la question du sort de Waaw a été posée sur le forum Boursorama. Notamment par Dennysar, qui demandait pourquoi après à peine 1 an d'existence, Loyal Touch avait racheté sa master franchise à Waaw. Relancé sur l'impact possible sur les comptes, "GAAPP" nous assénait

"WAAW est hors course depuis un moment puisque la Master licence leur a été retirée. Cette question a été posée à C. Querou lors du l'AG du 23/12."

Epicétout. Fermez le ban. Circulez, il n'y a rien à voir.

Même quand j'ai signalé qu'il y avait tout de même un impact potentiel de 20 M€ d'euros en moins sur le RN 2009, ou de 10 M€ en plus sur la trésorerie, aucune réaction. Sont pas très curieux, au GAAPP!

Alors j'ai commencé à regarder le sujet. Je n'ai pas beaucoup de réponses. Plutôt des questions. Auxquelles les comptes 2009, qui paraitront sous peu, répondront peut-être en partie. Je vous fais un topo demain sur l'état des lieux.

NB : comme indiqué en intro, à compter de demain, le blog ne sera accessible qu'aux personnes ayant communiqué une adresse mail correspondant à un pseudo connu.