Fantasme cinématographique

Impossible, certes,mais il y a un truc qui serait marrant.  Le 14 septembre, jour de l'AGE de Loyaltouch, fixer des caméras au plafond de la salle de réunion au siège de Global Technologies. Filmer pendant trois heures, et repasser le film en accéléré.

14 heures : vision de Querou, Sagazan et Koskas assis devant la table principale. Entrée des actionnaires de Loyaltouch.  Débuts tendus.  Les actionnaires laissent parler les dirigeants de Loyaltouch. Rapidement, questions des actionnaires. Dont certaines hors sujet, ou non inscrites dans les formes. Querou répond longuement à quelques unes en noyant le poisson, et refuse de répondre aux autres (parce non inscrites, blablabla).  Les esprits s'échauffent. Le ton monte. Engueulade générale, tout le monde crie et plus personne ne s'entend.

15H20 : Querou sonne la fin de la récréation : il faut voter car dans dix minutes, la salle doit être libérée pour la tenue de l'AGE de Global Technologies. Les actionnaires quittent la salle, et continuent la conversation entre eux, en se promettant de porter plainte,  à l'exception d'un Critical qui tente d'avoir un entretien particulier avec Querou. Lequel l'envoie aux pelotes.

15H:30 vision de Querou, Sagazan et Koskas assis devant la table principale. Entrée des actionnaires de Global Technologies.  Débuts tendus.  Les actionnaires laissent parler les dirigeants de GT. Rapidement, questions des actionnaires, dont Critical qui tente de monopoliser la parole. Certaines questions sont  hors sujet, ou non inscrites dans les formes. Querou répond longuement à quelques unes en noyant le poisson, et refuse de répondre aux autres (parce non inscrites, blablabla).  Les esprits s'échauffent. Le ton monte. Engueulade générale, tout le monde crie et plus personne ne s'entend.

17H00  Querou sonne la fin de la récréation, et demande aux actionnaires de libérer la salle. Lui et les deux autres dirigeants s'éclipsent en prétextant d'autres obligations.

Le film s'achève sur un gros plan des actionnaires de GT qui discutent entre eux sur le trottoir, en se promettant de porter plainte contre les dirigeants.

Regarder la réalité en face

Certains actionnaires posent des questions étonnantes, ou pire, des affirmations hors sujet.  L'un dit vouloir connaitre la date de recotation afin  récupérer son capital pour faire face à de grosses échéances, le second affirme que pour le moment rien n'est sûr, et conseille d'attendre encore avant de se faire une opinion sur l'état réel de la société, un troisième réclame que des projections soient données sur la paiement d'un dividende en 2011....

Alors bien sûr, on pourrait trouver une (toute petite) raison d'espérer n'avoir pas perdu la totalité de sa mise : en passant plein d'heures à fouiller dans les textes, on pourra dénicher une raison qui ferait que finalement, la procédure d'alerte lancée par les CAC est dûe à un simple agacement de leur part, et que, après une période de redressement, l'entreprise, miraculeusement, redeviendrait rentable, et arriverait à se sortir la tête de l'eau.

Malheureusement aucune hypothèse optimiste ne tient la route, pour les actionnaires (et je dis bien : pour les actionnaires).  Pourquoi?
- parce que le groupe n'a jamais été rentable

- parce que son activité ne peut en aucun cas atteindre un niveau qui lui permettre d'espérer le retour à la rentabilité

- parce que l'équipe dirigeante a tellement menti, qu'elle a perdu tout crédit (auprès non seulement des banques, mais aussi auprès de ses CAC, donc auprès du Tribunal de Commerce, auprès des marchés financiers et auprès de ses salariés.

- parce que l'enchainement des évènements ayant conduit à la procédure d'alerte prouve à lui seul que la situation de la société est compromise : je ne connais AUCUN CAC qui, s'il estimait qu'une chance de rétablissement était possible, n'aurait pas tout mis en oeuvre pour permettre ce rétablissement, avant d'en arriver à la procédure d'alerte que connait Loyaltouch.  Quand Querou a décidé la mise hors course du Conseil de Surveillance en se nommant membre du Directoire, il savait fatalement que cela l'empêcherait de répondre à la demande des CAC.

- parce que les actionnaires ne sont pas des créanciers.  Ils ne se partagent que ce qu'il reste après que les créanciers aient été payés.  Même en supposant que la créance de certains d'entre eux soit requalifiée (je pense à tous les mouvements suspects avec Waaw et avec certains dirigeants et satellites du groupe) ; même en supposant que les créances aux fournisseurs normaux, aux salariés, organismes sociaux et fiscaux soient faibles, il reste quand même une quarantaine de millions d'obligataires à rembourser, avant même que les actionnaires puissent espérer toucher le moindre sou après liquidation.

Et même si Loyaltouch possède en son sein quelques secteurs d'activités rentables qui pourraient perdurer malgré la perte d'image, le prix de leur vente ne pourrait suffire à apurer le passif de la société.
Je connais d'avance la question : "Comment pouvez-vous juger du passif alors que les comptes n'ont pas été publiés?". Et bien c'est tout simple. Reprenez le bilan consolidé de l'an dernier (le vrai, celui certifié par les CAC qui fait apparaitre une perte de 19 M€.  En fonction de votre optimisme, ajoutez-y le résultat net de l'année (10 M€ dans le meilleur des cas. Je n'y crois pas une seconde, mais admettons, juste le temps de la démonstration). Et prenez maintenant en compte cette donnée : dans le cas d'une "exploitation compromise", la valorisation des actifs se fait non pas en prenant comme hypothèse la continuité de l'exploitation, mais la valeur de liquidation. Cela veut dire quoi? Que tous les chiffres artificiellement gonflés sont évalués à leur valeur de marché.  Que vaut à la casse un fonds de commerce valorisé plusieurs millions d'euros au bilan lorsque aucune activité n'a été exercée? ZERO.  Faites donc le compte de toutes les survaleurs, et déduisez-les du résultat.  On arrive à combien de pertes cumulées? Déduisez ces pertes des derniers fonds propres connus.  Cela sera t il vendu plus que les 40 millions de dettes aux obligataires?  Cela suffira t il même à payer les créances privilégiées et courantes?

NON.

Alors, pour tous ceux qui sont embourbés dans cette affaire au-delà du raisonnable, la solution la plus sage est d'arrêter d'espérer, de considérer que l'investissement est en perte totale, et de tenter d'assumer en voyant comment faire face : révision de projet d'entreprise pour certains, renégociation dès à présent des échéances à assumer pour d'autres (plus tôt vous le ferez, et plus vous aurez de chances de vous en sortir. Car à balader, même en toute bonne foi, vos créanciers en leur promettant des paiement sous peu, "dès qu'elle recotera", vous ne pourriez qu'entamer votre capacité de négociation à votre tour).  Envisagez même une procédure de surendettement. Ou révisez vos projets de retraite. Enfin, bref, faites n'importe quoi, mais prenez en main votre situation personnelle. Quand aux petits chanceux pour qui l'investissement fait sur Loyaltouch ne remet pas en cause la situation financière, hors le renoncement à quelques vacances ou le simple déplaisir de voir ses économies chuter, tant mieux pour vous.

Mais je dois dire qu'ayant eu connaissance de quelques situations personnelles, je reste en colère contre les pumpers, et notamment ceux doués d'un bon capital économique et culturel, qui se sont fait les complices de cette situation en oubliant que, si eux pumpaient "en toute bonne foi" pour tenter de faire monter le cours de l'action et dégager des plus-values, tout le monde n'a pas le même bagage économique, ou les mêmes capacités d'anticipation. Quand on a la chance d'être cultivé (en termes de finance, de compréhension de la compta et de la vie des entreprises) on a aussi, ne vous déplaise, une responsabilité.   Désolée, mais je ne crois pas à la loi de la jungle que certains ont défendu. Ou continuent à défendre. Trop facile de dire à certains "ce qui vous arrive est de votre faute" quand on a participé activement au travail d'enfume, alors qu'au fin fond de soi, on savait pertinemment que certains feux passaient à l'orange.  Même si effectivement tous ceux qui ont perdu doivent AUSSI s'en prendre à eux-mêmes, cela n'était pas la peine, en plus, de les "aider".

Si encore vous aviez eu l'honnêteté de laisser des voix contradictoires s'exprimer, afin de laisser leurs chances de comprendre la situation aux moins avertis, je serais peut-être moins révoltée. Mais depuis novembre que je vous vois faire, à coups de censure, de dénigrement, de manipulation d'opinions, censure qui est revenue de plus belle ces derniers jours, je vous méprise, pumpers sans foi ni loi.   Et vos pertes n'excusent en aucun cas votre attitude.

"Mais c'est pas faute,M'dame, c'est la faute à Quérou/Scaglione/machintruc". Certes. C'est aussi leur faute.  Et au lieu d'atermoyer, de chercher à les rencontrer, la seule à chose à faire, dans un premier temps, est de voter non aux résolutions de la prochaine AGE.  Accessoirement, vous pourrez comme certains prétendent le faire, monter un dossier pour ensuite tenter de les poursuivre en justice. Sauf que : ne vous égarez pas. C'est presque accessoire. Ne fuyez pas dans ces espoirs. Faites le EN PLUS de la prise en main de votre situation personnelle. J'ai trop vu cela sur Golog, dont je retrouve ici certaines grandes gueules, pour savoir que rares ont été ceux qui ont été jusqu'au bout de leur décision de poster plainte. (En fait j'ai été la seule à ma connaissance, et uniquement pour le principe). Je ne leur jette pas la pierre, compte-tenu de l'investissement en énergie, en temps et en argent que cela représente, je comprends volontiers que l'on laisse tomber. Mais de grâce, les grandes gueules, après avoir pumpé, évitez donc aux actionnaires les plus méchamment exposés de vivre le second effet Kiss Cool, en continuant à les faire réver et en les détournant des premières mesures urgentes à prendre.

Il parait que savoir regarder la réalité en face est une preuve de grandeur. Malgré vos pertes, serez-vous Grand?

Défense des Investisseurs : quels moyens?

Les actionnaires de toute société (cotée OU NON sur un marché reglementé) disposent d'une série de moyens légaux pour faire valoir leurs droits.

Rappel : Loyaltouch étant cotée sur le compartiment "EA (placement privé)" de Alternext, qui est un marché régulé mais non réglementé, ses actionnaires ne bénéficient a priori plus de la protection de l'AMF. Cela provient du fait que l'introduction en bourse et les AK successives ont toutes été déclarées comme étant réservées à des "investisseurs qualifiés", autrement dit des personnes suffisamment averties pour ne pas devoir bénéficier de la protection offerte aux actionnaires sans compétence financière particulière, contrairement aux actionnaires de sociétés ayant fait publiquement appel à l'épargne, relevant du compartiment E1 (sociétés ayant fait une offre au public).
Nota : le fait d'avoir acheté des actions Loyaltouch alors que vous ne seriez pas un investisseur qualifié ne constitue pas une faute de votre part, il vous prive simplement simplement des protections plus larges accordées aux investisseurs non qualifiés.

http://www.boursier.com/vals/fr/alternext-l-amf-precise-les-regles-du-placement-prive-news-255465.htm


Le site "love-money" résume bien les droits communs et spécifiques des actionnaires, en fonction du  % d'actions détenues, seul ou à plusieurs :
http://www.love-money.org/invest-droits-actionnaires.php?page=invest ,

En résumé, outre les droits ordinaires, un actionnaire ou plusieurs actionnaires agissant ensemble peuvent, dès lors qu'ils représentent plus de 5% du capital, :
- poser des questions écrites au CA (et exiger dans un délai d'un mois des réponses cohérentes) - cf "le droit de critique", et notamment, deux fois par an, sur tout fait de nature à compromettre la continuité de l'exploitation.
- demander l'inscription de résolutions à l'AG
- demander la convocation d'une AG (attention : dans le cas Loyaltouch, le Tribunal de Commerce ayant accordé un délai jusqu'à fin septembre pour le tenue de l'AGO, il n'y a pour le moment pas d'action envisageable, sauf peut-être à prouver un cas d'urgence).

Le droit d'agir en responsabilité (civile ou pénale) n'est soumis à aucun % de détention.  Il peut s'exercer soit directement, soit via une association de défense d'investisseurs agréée,  si au moins deux actionnaires sollicitent cette association, et si bien sûr elle l'accepte!
Pour demander un agrément, l'association doit comporter plus de 200 membres depuis au moins 6 mois.  Exemple : ADAM.  A contrario, le GAAPP, ne peut en aucun cas être considéré comme une association agréée.  L'avantage d'associations telles que l'ADAM est qu'elle possède un savoir-faire et des compétences reconnues, qui éviteront les chasses-trappes du droit. A contrario, cette association étant très sollicitée, il faut bien voir que en aucun cas son recours ne constitue "un droit". Par ailleurs, si des frais de justice sont à prévoir, il est logique que les actionnaires demandant son aide prennent en charge les frais correspondants.  Dans le même type, "DEMINOR" est une société privée, qui peut faire l'avance de frais en se rémunérant sur les sommes reçues après procès, mais qui n'intervient que si elle estime les chances de récupération suffisamment élevées pour indemniser les actionnaires ET se rémunérer.

Lien vers le texte légal concernant les associations d'investisseurs agréées :
http://www.legifrance.gouv.fr/affichCode.do;jsessionid=6ACD5E6EE9FBA0400BF2D380F09E7508.tpdjo08v_3?idSectionTA=LEGISCTA000006154597&cidTexte=LEGITEXT000006072026&dateTexte=20100703

Maintenant, avant de penser à porter plainte contre qui que ce soit, encore faut-il qu'il y ait eu une faute.  Le simple fait d'être une société non rentable n'est pas un motif suffisant.
Tout comme le fait de publier des communiqués ambigus "les comptes certifiés seront disponibles à compter du 15 juillet" et se fiche de la tête des actionnaires est certainement maladroit, mais semble un peu léger pour porter plainte (et puis, au fond, vous devriez avoir l'habitude, avec Loyaltouch ;)

Certains d'entre vous ont peut-être l'impression de "s'être fait avoir" en achetant des titres LT quand on leur prétendait sur les forums que l'action ne pouvait qu'augmenter. Et que les comptes "pro-forma" 2008 publiés sur les sites boursiers ne pouvaient que leur faire croire qu'il s'agissait des comptes réels.  Sur le fond, vous avez raison. Mais il faudra prouver la faute.  En sachant que tous les "pumpers" les plus sérieux ont effacé leurs interventions, que ce soit sur Boursematch (Nostradamus, Huisd) ou sur Bourso (le GAAPP, huisd, loyal.id et tant d'autres). Concernant huisd, la faiblesse de ses argumentations et son charabia incompréhensible devrait le mettre à l'abri. Concernant le GAAPP, il a eu la sagesse soit d'effacer ses posts publics, soit de ne communiquer que via des mails privés : sauf à ce vous ayez gardé une trace de ces correspondances, le recours contre lui semble aléatoire.

Et juste pour info : j'avais porté plainte contre Golog et X (un pseudo qui avait largement enfumé les PP) dans le cas de l'affaire Golog, pour tentative d'escroquerie : la plainte déposée en septembre est toujours en cours d'instruction.

Reste Loyaltouch : a-t-elle commis des fautes? 

- le retard de publication de cette année ne peut être considéré pour le moment comme une faute par rapport au droit des sociétés

- par contre, cela en est une vis-à-vis de la réglementation Alternext. (Délai de 4 mois) : suffisante pour demander à son listing sponsor d'intervenir et de demander la publication, insuffisante probablement pour justifier d'une plainte.

- la parution de comptes mensongers pour l'exercice  2008 :  certainement un bon motif, encore que les comptes sociaux publiés au Greffe aient eux, été irréprochables.  Ceux qui veulent se baser sur ce point auront intérêt intérêt à utiliser le "démenti" du CAC, disant dans son rapport complémentaire que les comptes communiqués aux actionnaires ne correspondaient en aucun cas à ceux qu'ils avait audités.

- le grand écart entre le Business Plan "ambition 2012", qui prévoyait un CA minimum supérieur à 400 M€ , et la réalité : ce n'est pas une faute en soi, cela peut se défendre. Mais c'est un élément susceptible de s'ajouter au dossier....

- les grands écarts entre les communiqués glorieux (Krief, VPP, etc..) et la réalité, quelques mois à peine après parution.  Là encore, pris tous seuls, ils ne permettront pas de caractériser une faute.  (Encore que pour Krief...?).. Car nul n'est à l'abri d'un aléa économique. C'est plus l'accumulation de communiqués trop optimistes, démentis chaque fois par la réalité, qui pourrait constituer une faute

- le rachat de Dial, sa recapitalisation, et sa LJ : là, il y a de la matière.  De l'argent fichu en l'air. Une faute de gestion caractérisée. Sauf à ce que LoyalTouch fasse la preuve d'un élément tout à fait exceptionnel et imprévisible  qui aurait remis en cause sa stratégie.

- l'enrichissement personnel des dirigeants : bon courage!  car à ce stade, il n'y a aucun élément disponible à ma connaissance.

-  l'absence de provisions concernant Rebelio : là, il me semble que ce n'était pas prudent de ne pas passer de provisions, sachant que LoyalTouch a attaqué les anciens actionnaires de Rebelio en justice. Et obtenu d'un Tribunal Allemand la constatation que Rebelio leur avait bien été vendu, et que le contrat de vente s'appliquait. Et donc qu'ils devaient respecter à leur tour les termes du contrat, c'est-à-dire le paiement des actionnaires. Mais si les actionnaires de Rebelio abandonnent leur action, ou si LoyalTouch passe les provisions correspondantes dans ses comptes 2009, il n'y aura pas de faute de gestion...pour 2009.

- la parution de comptes irréguliers : ce sera le cas notamment si LoyalTouch persiste à immobiliser le rachat à Waaw de la marque ID. Ou si elle ne passe pas en pertes les goodwill sur les fonds de commerce abandonnés. Mais ces points ne seront connus qu'à la prochaine parution des comptes certifiés. Et je gage que le bras de fer actuel entre CAC et LT porte entre autres sur ces points.  Donc, on en saura plus fin aout/début septembre, à la parution des comptes et à la lecture des rapports des CAC.


Ce que je trouve le plus scandaleux, dans cette histoire, c'est que ayant commencé à comprendre qu'il y avait des problèmes, le GAAPP se soit fait un relais pour inciter des PP à acheter l'action quand elle était au plus haut, en novembre décembre. Et qu'il ait soigneusement muselé tout avis contraire. Mais bien malin qui pourra faire la preuve de QUI s'est réellement enrichi dans l'histoire :  des membres du noyau initial du GAAPP? Les dirigeants? Les fonds qui sortaient?


Juste une tentative de conclusion pour les PP qui se sont fait berner :

- en bourse , les miracles n'existent pas.  Et notamment le doublement ou le triplement du cours d'une action ne se justifie que si les risques associés sont très élevés. Ceux qui disent le contraire sont juste des menteurs, qui ont un intérêt personnel à faire croire à ce type de fable.

- je suis profondément désolée pour ceux d'entre vous qui y ont cru, et y ont investi une part trop déraisonnable (plus de 10 ou 20%) de leurs économies. Surtout pour ceux qui avaient besoin de leurs économies à court ou moyen terme. Mais c'est pourtant une règle de base à retenir. Et je ne jette la pierre à personne, j'ai en ce moment une ligne trop élevée sur une valeur à laquelle je crois ;)

- lisez avec attention les avis contraires au conte de fée ambiant sur les forums. Pour un ou deux intervenants occasionnels qui avouent tenter de manipuler l'opinion pour faire des AR juteux, (avis qui se repèrent facilement, et qui n'ont aucune influence à moyen terme), a contrario la majeure  partie des critiques sont fondées. Mieux vaut les creuser que de croire aux arguments habituels : "Théorie du complot", "Bashers corbeaux qui interviennent parce qu'ils sont mal b. ou parce qu'ils voudraient racheter plus bas", "Comptables tournés vers le passé qui ne savent pas prendre des risques" "Anciens salariés aigris", etc....  Et quand la censure est trop forte, mettez-vous en mode alerte.

- Avant d'adhérer au Gaapp, solution de facilité, relisez bien les articles parus ce forum ou les interventions dont vous avez gardé la trace.  En vous posant les questions : pour qui roulent-ils? Pour vous?  Que peuvent-ils vous apporter comme avantages et comme inconvénients?  (Et je parle pas des misérables 40 euros de cotisation). Même avec peu de temps et un investissement faible, n'avez-vous pas plus intérêt à agir directement, sachant qu'ils n'ont de toute manière aucune reconnaissance sous forme d'agrément qui faciliterait votre défense? Sinon le fait d'avoir les adresses d'autres actionnaires?

- Et enfin, vous n'avez aucun intérêt à ce que la recotation ne reprenne AVANT que les comptes n'aient été publiés. D'autres les ont eux, semble-t-il, ou au moins en ont appris des éléments significatifs le 30 juin. Il est de votre intérêt d'être au même niveau d'information.



NB : pour la valorisation de Alloy, sans comptes, il est impossible d'estimer son montant. Je suis juste capable de dire que les 300 M€ avancés par le Gaapp pour l'ensemble du Groupe Alloy + SCF + Id-Future sont une vaste plaisanterie. Plaisanterie d'autant plus amère que le GAAPP met en avant parmi ses membres des " chefs d’entreprises, des commissaires aux comptes, des experts comptables, des acheteurs de grands groupes, des consultants de haut niveau… et même un ancien PDG d’une multinationale." 

Mais pour Alloy proprement dit, cela peut tout aussi bien être  Zéro que 80 M€.  En l'état actuel des choses, si j'étais actionnaire et que la société cotait au dernier cours connu, je vendrais si j'avais besoin de préserver mon capital, soit une valo à 37 M€ pour un cours à 3.80. J'espérerais 6 euros en étant très Kamikaze, si je n'avais placé qu'un excédent que je serais prête à perdre.

Vivement la parution des comptes.

Comment le GAAPP a roulé dans la farine les actionnaires de Loyaltouch

A voir : le CR de l'AG de Id-Future.

Donc, le GAAPP est censé défendre les intérêts des minoritaires de Loyaltouch.  On sait que pour eux, les risques sont de deux ordres :
- une rentabilité insuffisante jusque là, à propos de laquelle on en saura plus dès que ces Messieurs de la Direction voudront bien faire paraitre leurs comptes certifiés, de préférence sans trop de remarques qui tuent du genre de celle de l'an dernier "Nous informons les actionnaires que les comptes qui leur ont été présentés ne correspondent pas à ceux que nous avons audités".

- un risque fort de dilution lors des opérations d'échange avec Id-Future.

On a vu aussi que Id-Future s'était mise en ordre de marche pour acquérir Loyaltouch, à grands coups d'AK. Les résolutions proposées à l'AG cette année prévoyaient toutes un blanc-seing au Conseil d'Administration, qui est autorisé à fixer les modalités de ces AK, les parités, les cours d'exercice pour certaines (puisque pouvant se baser sur "la moyenne des 3 ou 10 derniers cours de Bourse" avec décote allant jusqu'à 20%).  Et qui fait la part belle aux Zinzins et créanciers de Id-Future, puisque toute une série d'AK à conditions préférentielles est prévue à leur intention. Avec typiquement, suppression du droit préférentiel de souscription.  Compte-tenu du nombre de résolutions proposées, le Conseil d'Administration aura toute latitude pour effectuer ces AK dans l'ordre qu'il souhaite, et tous les outils pour favoriser les catégories d'actionnaires qu'il souhaite privilégier.

De quoi appeler au minimum une réaction du GAAPP, et au moins un désaccord formel.  Parce que les dirigeants de Loyaltouch sont majoritaires au capital de Id-Future. Le désaccord ne pouvait être que de pure forme.

Mais voilà.....   Quand on regarde le compte-rendu de l'AG, il y a une petite surprise : on y apprend que
"Monsieur Jean-François GOULON et  Monsieur Jean-Christophe CLABAUT, les deux membres représentant, tant par eux-mêmes que comme mandataires, le plus grand nombre de voix et acceptant cette fonction, sont appelés comme scrutateurs".

Cela veut dire quoi?  Qu'en dehors de Querou, il n'y avait que deux actionnaires présents? Possible. Que JF Goulon était mandataire pour le compte d'autres actionnaires ?  Possible, mais cela n'est pas dit.  Est-ce que les plus gros actionnaires de Alloy, sentant venir la dilution, auraient pris des parts dans Id-Future, pour essayer de gagner sur ce tableau?  Impossible de le savoir.  Accordons-leur donc le bénéfice de la bonne foi, et supposons que seul JF Goulon est actionnaire symbolique pour 1 action, et qu'il ne représentait personne.  On s'attendait à ce qu'il défende la position future des actionnaires de Alloy, au cas où un jour l'échange ait lieu.  Et qu'il fasse part de ses plus vives réserves  quand à l'adoption de ces résolutions, qui laissent une autoroute à Querou pour définir les parités et conditions des AK à venir.

Et bien, c'est perdu!   TOUTES les résolutions ont été votées à l'unanimité, sauf celle concernant l'AK prévue en faveur des salariés.
Autrement dit, le GAAPP, qui dit faire des pieds et des mains pour faire respecter les parités en cas d'échange, lorsqu'il est actionnaire de LoyalTouch, n'ose même pas lever le petit doigt lorsqu'il intervient en tant qu'actionnaire de Id-Future.  Et offre un super paquet-cadeau à Querou.....

C'est très touchant, finalement, ces déclarations aux actionnaires où le GAAPP prétend défendre leurs intérêts. Bon, ce n'est peut-être la peine de s'affoler pour rien.  Car après tout, qui dit l'opération d'échange aura lieu un jour?  Et que Alloy aura réussi à tenir jusque là?

Mais en termes de crédibilité du Gaapp, on aurait pu s'attendre à mieux.  Quand je pense qu'il a promis à certains actionnaires que les bonnes nouvelles allaient tomber, et que c'était le meilleur moment pour acheter!

Petite annonce n° 2 : cherche concours

financier de 15 M€.  Remboursable en cash ou par échange d'actions. Discrétion souhaitée. Faire offre à 2-3, qui fera suivre.

P.A. Cherche volontaire pour certification de comptes

Titre de CAC exigé. Faire offre. Merci.

Vivement le 15!

Vivement le 15 juillet : les comptes (certifiés?) paraitront peut-être. Et s'ils paraissent, on pourrait enfin assister à la fin de la campagne de recrutement du Gaapp.  Qui non seulement racole pour augmenter son nombre d'adhérents, afin d'atteindre le seuil fatidique de 200 qui lui permettra la reconnaissance préfectorale, mais qui aussi, comble de malhonnêteté, incite des petits porteurs à acheter des actions. En leur prétendant que c'est le bon moment et qu'il y a pléthore de bonnes nouvelles à venir.   Alors que le Gaapp était présent lors de la réunion SFAF.  Et qu'il y a appris une série de mauvaises nouvelles qu'il s'est bien gardé de dévoiler aux actionnaires lambda, sauf lorsque il ne pouvait pas faire autrement, lorsque ces infos étaient publiées par d'autres (cf son attitude inqualifiable à propos des problèmes de trésorerie, qu'il n'a reconnu du bout des lèvres qu'après qu'une large publicité ait été faite sur le commentaire d'Oddo).

Il en faudrait, du courage, pour dire aux investisseurs potentiels "Ne rentrez pas sur cette valeur, c'est un piège : nous allons essayer de nous défendre, mais nous nous sommes fait avoir".  Car dire cela, cela reviendrait à faire en partie le deuil de ses pertes.  Le Gaapp et ses fidèles émmissaires ont  choisi l'option inverse.  Le Mistigri. Attitude qui  ne pourra que faire de nouvelles victimes si une nouvelle AK est finalement votée au niveau de Id-Future.

Alors quand je vois les larmes de crocodile de certains forumeurs qui s'indignent que l'on puisse souhaiter la fin de la comédie, je suis un peu écoeurée par ce cynisme. ....   Rappelons que pour le moment, la plaisanterie a permis à LT et à ses satellites (dont SCF) de puiser près de 60 M€ sur le marché.  Pour quoi?  Pour générer de la valeur?  Jamais.  Sauf si les comptes certifiés le 15 nous disent le contraire,  (mais plus on regarde l'absence d'activité, plus il est évident que les 8M€ de RN annoncés auront besoin d'une sérieuse certification  par les CAC).

LoyalTouch n'est qu'une gigantesque CASH BURNING MACHINE.    Que les actionnaires actuels se soient fait avoir, personne ne peut y prendre plaisir.  Mais de là à demander que la plaisanterie continue, il y a un gouffre, non?

Parce que pour ceux qui n'ont pas tout suivi depuis le début, cela fait combien de mois que les comptes bidons dénoncés sur Boursematch, les cessions à des sociétés amies, la disparition des communiqués de presse, et autres joyeusetés, ont été annoncées? Et combien de temps que malgré cela, de joyeux pumpers enfument les petits actionnaires en leur prétendant que tout va bien, et que les doutes exprimés n'étaient que du dénigrement gratuit? Ou pire, du dénigrement pour "acheter plus bas"?  Depuis janvier.

Il est humain que ceux qui sont fait avoir tentent de refourguer leur pacotille sur le marché. Parce que pour certains l'investissement a été au-delà du raisonnable.  Mais de grâce, pas de leçons de morale SVP! 


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Ceci dit, je prends le pari qu'il n'y aura pas de comptes certifiés le 15 juillet.... et que la sale plaisanterie va encore durer, HELAS. 

Quel intérêt?

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Tiens, à  propos de la LJ de Dial, on a vu refleurir le désormais célèbre discours de "la branche pourrie qu'il est sain de couper".  La dernière fois que j'avais parlé de ce discours, c'était à propos de Golog France. Et j'avais relayé le discours d'un des membres fondateurs du Gaapp, qui prétendait aux actionnaires potentiels de Golog que l'opération était très saine, car il était bon de "couper les branches pourries".  On sait ce qu'il est advenu de la suite : le PDG s'est tranquillement barré avec le montant de la dernière AK, la société holding, sans plus aucun actif ni siège social  n'a jamais recoté, roulez Jeunesse.

Alors, je crois à une farce du Destin quand je vois un "loyal.id" tenir le même discours à propos de Dial.

Une question toutefois : quel est l'intérêt d'acheter une boîte dans une telle situation financière, si l'on sait qu'il n'y a rien à faire? (Il est vrai qu'avec des FP de -18 M€, des créances clients représentant un an de CA, l'affaire était mal barrée).

Mais surtout : quel est l'intérêt dans ces conditions de remettre 1 million d'euros au pot, sous forme d'augmentation de capital en cash?  En octobre dernier?  Sachant que c'est Global Touch qui a remis au pot.  Bien sûr, Global Touch, détenue en partie par LT (entre 50 et 66% selon les estimations) venait de bénéficier d'une AK entièrement payée par Loyal Touch.  Elle ne savait pas quoi faire de son argent?

On espère que les minoritaires y ont trouvé leur compte....  En attendant, je suis prête à recevoir toutes les leçons de saine gestion d'entreprise dont loyal.id voudra bien me gratifier.  Car une fois encore, il y a un truc qui m'échappe!

Report de l'AGO

Merci à Robe.pie d'avoir signalé l'info sur Bourso :

Le blog loyal-touch.blogspot.com menacé de plainte par Loyaltouch!

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Ah, je n'y croyais pas!  Malgré les menaces de tous mes gentils camarades bien intentionnés de Bourso, et principalement les ci-adeptes du "GAAPP" (Groupement Autonome des Actionnaires et Porteurs de Parts), jamais je n'aurais cru que Loyaltouch ait le culot de porter plainte contre ce blog!

Pas évident de gérer un chaîne de TV!

 S'il y a bien quelqu'un qui en sait quelque chose, c'est Pascal Perrin,  ancien dirigeant de feue Volback (une société créée par Laurenceau de Brienne, et qui avait laissé une grosse ardoise au Crédit Lyonnais). Par la suite, P.Perrin et E. Laurenceau ont co-fondé Waaw, la société qui a acheté à Loyaltouch une master franchise pour 1,2 M€, et lui a revendu l'année suivante pour 15 M€.  Tout en réussissant à se faire cautionner son découvert bancaire par la même Loyaltouch, et étant sa créancière l'an dernier pour plusieurs millions d'euros, sans que l'on comprenne à quoi étaient dues ces créances.

"Apparemment, le contrat avec Lagardère (télé 7 jours) se déroule très bien"

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C'est ce que nous annonce le Gaapp, dans sa lettre confidentielle retransmise sur Boursorama.. Et il précise "les facturations commencent à tomber".

Il s'avance un peu, le Gaapp!

De la saisonnalité et du difficile art de la prévision....

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Vous souvenez vous des chiffres du S1?

CA = 116, revus à 107 M€, REX = 9.5 M€,  Marge d'exploitation = 8.2%, RN = 10.9 M€

Vous souvenez-vous de la promesse  faite le 10 décembre?

Christian Quérou, Président du Conseil de Surveillance, et Marcelo Scaglione, Président du Directoire, confirment les guidances pour la fin de l'année 2009.

« Avant la fin de l'année 2009, nous confirmons nos prévisions d'un chiffre d'affaires pour le deuxième semestre qui sera supérieur à celui du premier semestre avec un résultat d'exploitation au moins comparable en pourcentage."

Avez-vous calculé les chiffres du S2?
CA = 192 M€, REX = 9.2 M€, marge d'exploitation = 4.79%, RN = 0

Faut dire que, trois semaines avant la fin de l'année, ce n'est pas facile de faire des prévisions quand la saisonnalité est aussi marquée!
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Premiers éléments de Comptes 2009 : une nette amélioration, mais des chiffres décevants

Synthèse suite à la lecture du communiqué de ce jour, et des quelques éléments non certifiés publiés :

Résultat et CA en forte amélioration, mais très inférieurs aux attentes! Les sociétés inclues l'an dernier dans les comptes pro-forma auraient du être toutes acquises en 2009, pour un CA de l'ordre de 300 à 350 M€. Le CA ressort à 138 M€.  Le résultat net part du groupe devait avoisiner les 18 M€. . On en est loin, avec 8,14 M€, incluant probablement la part des minoritaires (les comptes consolidés complets ne sont pas parus, n'étant pas encore certifiés). Il faudra en effet déduire, pour obtenir le RNPG, les 33 à 50% de GT non détenues par LoyalTouch. Et au passage, on apprend que Id-Europe n'est plus dans le périmètre de consolidation (et ne sera pas retenue pour établir la part de Alloy dans les calculs de parité). A ce jour, la marge de progression du cours

"Moi, je n'ai pas envie qu'elle recote..."

Voici plusieurs fois que je lis les interventions d'actionnaires qui se félicitent de la non parution des comptes, et de l'absence de recotation, compte-tenu de la chute générale des marchés.    C'est étonnant comme position.  Parce cette situation retire tout choix aux actionnaires.

Plusieurs scénarios :

Comptes 2009 : points à regarder en proirité, amtha

Bon, puisqu'on nous dit que la parution est imminente...

En première approche, je serais particulièrement attentive :
- Au CA (prévisions revues à la baisse, mais doit être égal AU MINIMUM au CA des 3 premiers trimestres, + 45 M€ de MCA, soit 265 M€.  Et encore cela voudrait dire un CA de zéro pour le T4. Il y a trois mois, je tablais sur 325 , soit 370 avec MCA

- les marges d'exploitation : annoncées à 8,20% pour les 3 premiers trimestres. En dessous de 6%, gros lézard.

- la durée de vie des créances courantes (et notamment, les créances courantes 2008 doivent être soldées)

- la génération de trésorerie. 

A l'inverse, le PER à partir du résultat net me semble non significatif, puisque comme on l'a vu, la majeure partie des résultats exceptionnels sont purement comptables, sans contrepartie en cash.

Ne restera plus, si les résultats sont corrects, qu'à attendre les parités. Mais ce n'est pas pour demain : le commissaire aux apports pour la partie id-future/LoyalTouch n'est pas encore nommé. Et il faut attendre les opérations d'AK prévues côté Id-Future et SCF pour avoir une idée de la dilution à venir.

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En raison de vacances scolaires,

J'ai demandé conjointement à l'AMF et à Euronext de bien vouloir :

- faire suspendre la cotation de toutes les sociétés dont je suis actionnaire, ou dont j'envisage de le devenir
- de faire décaler la parution des comptes de l'ensemble des sociétés cotées sur Alternext.

Comme après les vacances scolaires, ma conseillère bancaire prend sa 5ème semaine de RTT, j'ai demandé au total un report de quinze jours.....

Et quand je pense que le GAAPP nous déclarait il y a un mois avoir eu confirmation de l'information de Oddo, selon laquelle le communiqué attendu pour la reprise de cotation se ferait la semaine du 21 mars!

Quand je pense qu'hier soir encore, il nous déclarait :

Posté par GAAPP · Hier à 18:45   

"Je vous assure que la com aura lieu cette semaine... Disons, mercredi au plus tard.

Contrairement à ce que certaines personnes prétendent, le GAAPP est bien là pour défendre les minoritaires. Tout laisse à penser que les chiffres qui seront publiés seront parfaitement justes et honnêtes."

Et aujourd'hui, le Gaapp nous annonce que

"Après renseignements pris, l'AMF  a donné une dérogation de quelques jours pour la publication des résultats, en raison des vacances scolaires. Les chiffres 2009 seront donc publiés début mai.

 L'explication est simple : Vu qu'il y aura probablement recotation après la com. et que bon nombre d'opérateurs de marché et d'investisseurs sont en vacances (5ème semaine oblige), il a semblé préférable de décaler d'une semaine la publication. Du moins, c'est l'explication qui m'a été fournie."

Alors là, je serais curieuse de savoir d'où il venait  ce "TOUT  qui laissait à penser que..." ?  Des mêmes personnes auprès de qui le Gaapp a pris ses renseignements aujourd'hui?

"Cher" Gaapp, de deux choses l'une : ou bien vous enfumez les actionnaires, ou bien c'est vous qui vous vous faites enfumer!  Et ne me dites pas que c'est les deux?


Edit 20H00 :  ceci dit, l'absence de parution en avril, c'est pas encore certain, mais c'est un peu ce qui se disait dans cet article, et surtout dans les commentaires :
http://loyal-touch.blogspot.com/2010/04/date-de-recotation-pas-avant-mai-au.html 

Crédit photo (qui va être vite amorti si ça continue) : Up in Smoke, de Stéphane GINER http://www.flickr.com/photos/stephaneginer/3950122907/

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Les incohérences du GAAPP

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Décidément, le GAAPP, qui revendique avoir été créé dans le but de défendre les PP actionnaires de Loyal Touch, se trompe de rôle dans ses actions au quotidien.

Plusieurs infos ont été publiées ici, sur Boursorama et Boursematch, concernant notamment :

- la présentation de comptes bidons, relayés auprès des sites boursiers, pouvant induire les investisseurs en erreur sur la réalité de la situation de Alloy ,

- un ensemble de restructurations (cessions de diverses activités à Id-future et GT, projet de cession de GTS à une société externe, augmentation de capital de GT) susceptibles d'avoir des impacts sur les calculs de parité

- l'absence de déclaration des transactions (acquisitions ou cessions) effectuées par les dirigeants, en contradiction avec le règlement Alternext de Euronext.

Par ailleurs, j'ai donné ici un avis sur la date de recotation, et relayé sur Bourso une info transmise par une salariée sur un contrôle fiscal en cours, susceptible d'entrainer un décalage de la parution des comptes. En précisant que l'information n'était pas vérifiée et que sa probabilité n'était que de 75%.

De son côté, le GAAPP a répété à plusieurs reprises sur Boursorama que quoi qu'il arrive, les actionnaires étaient protégés car ce serait l'AMF qui déterminerait les parités.


Si le GAAPP jouait son rôle, on aurait pu s'attendre à ce qu'il interpelle la société, l'AMF ou Euronext sur l'absence de déclaration des transactions des dirigeants, entre autres. En effet, soit le texte de l'AMF régissant ces déclarations, et relayé sur Boursematch, est applicable, et le rôle du GAAPP est d'exiger la déclaration des transactions effectuées, soit le texte ne s'applique pas, auquel cas il convient de demander à l'AMF une mise à jour de sa documentation. Deux actions qui rentrent en plein dans les objets de l'association, d'après ses statuts. Sachant qu'en tout état de cause, Loyal Touch ne respecte pas ses obligations contractuelles vis-à-vis d'Euronext.

Au lieu de quoi, que fait le GAAPP? Il indique avoir signalé l'information sur le contrôle fiscal "et l'origine des rumeurs" à Euronext et à l'AMF.

Dites-donc, Monsieur Goulon, vous ne vous ficheriez pas un peu du monde?
En quoi une info sur un éventuel contrôle fiscal peut interesser Euronext ou l'AMF? Surtout en pleine suspension de cours? Tentative de manipulation du cours? Arf! Elle est SUSPENDUE si vous n'aviez pas remarqué! Et je vous rappelle que plusieurs actionnaires sont en attente d'une nouvelle OFFICIELLE sur la date de recotation.Atteinte à l'image de la société? Mais comme je l'ai indiqué, les contrôles fiscaux font partie de la vie courante des sociétés. Loyal Touch serait au dessus du lot?

Ce ne serait pas vous qui sous le pseudo de GAAPP, avez indiqué récemment que l'OPE ne serait finalement pas contrôlée par l'AMF? Sous prétexte qu'un échange d'actions Alloy contre des actions Id-Future ne constituait pas un appel public à l'épargne? Après avoir censuré tous les posts où j'indiquais qu'une OPE était contrôlée par l'AMF mais que en aucun cas elle n'établissait les parités?

Et maintenant vous interpellez l'AMF? Mais expliquez-moi donc : si Loyal Touch ne dépend pas de l'AMF car côtée sur le segment placement privé, pourquoi dépenser les cotisations des actionnaires en actions vouées à l'échec?

Vous n'avez pas l'impression de les manipuler un peu, ces actionnaires? Vous n'intervenez pas pour des actions qui pourraient préserver leurs intérêts, par contre, vous êtes prêts à toutes les tentatives d'intimidation (censure, exclusion de Bourso, menaces..) dès lors qu'une info non vérifiée ne vous convient pas? Sans compter qu'après censure, vous avez la facheuse tendance à la reprendre à votre compte, pour peu qu'on vous ait apporté des preuves! Je pense à la cession GTS à Millet par exemple.


J'en viens à me demander si vous ne devriez pas revoir vos statuts. En précisant que votre objet est d'assurer la communication de la société. Et certainement pas d'informer la masse des actionnaires ou de défendre leurs intérêts.

C'est vrai que présenté comme ça, vous risqueriez de ne pas atteindre les objectifs de 200 adhérents nécessaires à votre joujou. Puisque l'objectif principal est d'avoir ces 200 adhérents dans 6 mois. Afin de pouvoir avoir une existence officielle auprès de l'AMF et pouvoir enfin exercer cette activité de "consultant géopolitique" où pour le moment votre reconnaissance est faible. Peut-être que vos positions sur l'absence d'attentat sur le Pentagone un certain 11 septembre, et votre théorie du complot sur ce sujet et pleins d'autres expliquent ce manque de reconnaissance?

Au passage, plutôt que de communiquer avec les fonds investis sur Loyal Touch (s'il en reste) faire un retour aux petits actionnaires sur les réelles infos que moi ou d'autres vous apportent pourrait vous ramener plus d'adhérents. Publiquement, bien sûr. Pas par votre lettre d'info secrète où vous pouvez raconter ce que vous voulez sans aucun risque d'être contredit, puisque ceux qui la reçoivent n'ont pas le droit d'échanger à ce sujet.

Pensez-y avant de continuer à vous ficher du monde. Et par pitié, arrêtez votre censure et vos puériles tentatives d'intimidation! Vous pensez franchement que vos menaces sur tout intervenant critique vont vous rallier des voix? Oui, je sais bien que les Gorilles procèdent ainsi, en se tapant la poitrine et en grognant fort pour défendre leur statut de leader. Mais nous sommes des êtres humains, non?



.Ajout à 10:00 H :

1. le post de GAAPP ayant lachement été censuré par un parfait inconnu, (on se demande qui?) j'ai ajouté en début de message une copie d'écran sur laquelle il suffit de cliquer pour l'agrandir. Outil Minimax
2. M646037, membre émérite du GAAPP, me menace à son tour de diffamation, pour avoir dit que les comptes présents sur Bourso, et faisant apparaitre un CA de 302 M€ sont bidons. Mais je maintiens, cher M646037! Si vous avez besoin de preuves supplémentaires, je l'ai expliqué en détail sur Boursematch. Relisez bien les deux files sur Alloy et Alida. Au fait, je vois que vous aussi prenez vos conseils boursiers sur le blog à Nanard? Belle preuve d'indépendance. Vous ne seriez pas copain avec Mr Mercadial?

Le sort de WAAW n'interesse pas le GAAPP

A plusieurs reprises, la question du sort de Waaw a été posée sur le forum Boursorama. Notamment par Dennysar, qui demandait pourquoi après à peine 1 an d'existence, Loyal Touch avait racheté sa master franchise à Waaw. Relancé sur l'impact possible sur les comptes, "GAAPP" nous assénait

"WAAW est hors course depuis un moment puisque la Master licence leur a été retirée. Cette question a été posée à C. Querou lors du l'AG du 23/12."

Epicétout. Fermez le ban. Circulez, il n'y a rien à voir.

Même quand j'ai signalé qu'il y avait tout de même un impact potentiel de 20 M€ d'euros en moins sur le RN 2009, ou de 10 M€ en plus sur la trésorerie, aucune réaction. Sont pas très curieux, au GAAPP!

Alors j'ai commencé à regarder le sujet. Je n'ai pas beaucoup de réponses. Plutôt des questions. Auxquelles les comptes 2009, qui paraitront sous peu, répondront peut-être en partie. Je vous fais un topo demain sur l'état des lieux.

NB : comme indiqué en intro, à compter de demain, le blog ne sera accessible qu'aux personnes ayant communiqué une adresse mail correspondant à un pseudo connu.